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　　1、供给方面，本周镍矿港口库存周环比下降4.28%至659.16万湿吨；3月电解镍调研产量预计1.75万吨，产能维持1.83万吨，开工率83%；3月镍铁总产能6.43万吨，开工率53.42%，预计产量3.35万吨，2月中国可流通镍铁厂 镍铁库存1.97万金属吨，较上月增加0.22万金属吨；印尼产能16.27万吨，预计中国+印尼产量13.92万吨，到港价有所下降；目前国内各地冶炼利润下降多数为负；3月印尼MHP产量1.03万镍吨，高冰镍产量2.25万镍吨，MHP平均系数81%，交易保持活跃；随着镍价的逐步回归，硫酸镍生产对于纯镍的需求有小幅回升；2月硫酸镍产量环比增加6.3%；一级镍紧缺问题已经得到缓解，镍铁、中间品进口量预期未来也有增量；2月200系废不锈钢使用量小幅提升至14.3万吨，300系维持27万吨。

　　2、需求方面。需求端表现仍然偏弱，不锈钢和新能源汽车行业都遇瓶颈。不锈钢行业，本周78家样本库存小幅增加0.1%至135.2万吨，其中300系增加0.6%；佛山地区增加2.5%至44.9万吨，其中300系增加5.1%至25.8万吨；无锡地区去库0.6%至73.4万吨，其中300系去库1.6%至52.2万吨，400系库存增加2.7%至10.2万吨；高库存、弱需求和低利润和导致企业排产减少，厂家多数担忧市场活跃度；不锈钢冶炼利润转负后持续下行，冶炼成本随着镍价下跌而下降，但受市场需求不足，价格跌幅更大；市场对后市需求的强预期预计将减弱，目前出现回暖信号，但传导至不锈钢的实际需求仍需时间。新能源汽车行业，近期国内整体汽车行业面临过剩问题，降价潮频现，或波及新能源汽车市场，市场预期新能源汽车节奏或放缓。

　　3、库存方面，本周LME库存增加594至44658吨；沪镍库存较前值减少1359吨至2986吨，社会库存增加82吨至5531吨，保税区库存减少200吨至4900吨。

　　4、一级镍品供应紧缺已经改善，WBMS数据显示1月全球精炼镍供应过剩1.3万吨，叠加需求迟迟不见明显起色，镍价承压。从需求来看，镍价下行压制不锈钢和新能源汽车产业链上其他产品价格，冶炼及生产成本虽然有所降低，但是现货价格边际走弱的更明显，且弱现实逐渐削弱强预期。不锈钢行业来看，尽管地产开工回暖，但传导至不锈钢行业仍需时间，不锈钢库存仍然久居不下，当前订单及采购量不足，现货市场不活跃，下游厂商对市场普遍持悲观情绪。从新能源汽车行业来看，尽管政策利好，但国内整体汽车行业面临过剩问题，且车企降价潮还在持续，对上游生产端产生一定负反馈作用，抑制市场情绪。需要注意的是，当前价格也会受到宏观因素扰动。综上，由于实际需求并没有明显体现，市场的强预期被逐渐削弱，短期内价格走势或将震荡偏弱为主。

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责任编辑：李铁民